>> 民族证券-步步高(002251)年报点评-处于成长通道,业绩可期-120305
| 上传日期: |
2012/3/30 |
大小: |
257KB |
| 格式: |
pdf |
来源: |
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| 评级: |
增持 |
作者: |
张丽华 |
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●2011 年,公司实现营业收入84.39 亿元,较上年同期增长24.65%;实现营业利润3.25 亿元,较上年同期增长47.92%;归属于上市公司股东的净利润2.60 亿元,较上年同期增长52.20%。每股收益为0.96 元。公司拟每10 股派发现金红利5 元(含税)。 ●2011 年,公司新开门店16 家,关闭了2 家门店。截至2011 年底,公司门店按物业位置计算共120 家,按业态划分为138 家:其中超市门店119家、百货门店19 家。 ●超市费用率降低、毛利率上升。2011 年超市收入占比为61.40%,在外籍管理团队的带领下,经过两年多的磨合,门店费用管控能力不断增强,销售费用占营业收入的比率同比下降,增加直采比例以及整合供应商,提高了供应链效率,超市类商品毛利率较上年同期上升 0.47%。 ●百货占有率提升,毛利率略有下降。百货业态自2009 年开始实行事业部制后,随着专业化程度加强,市场占有率的不断提升,2011 年收入占比25.63%,增速为37.63%,内生增长良好。其中,2009 年改扩建的步步高广场,2011 年实现净利润 4208.39 万元,同比增长 116.75%。 ●家电销售专业化管理能力。随着专业店的建立,专业化管理能力增强,2011 年家电销售收入较上年同期增加 31.06%,家电市场份额的提升提高了公司的议价能力,家电毛利率较上年同期上升0.43%。 ●扩张区域仍以湖南为主:2011 年,湖南地区收入占总销售额的92.23%。 公司主要在湖南区域密集布点,江西区域重在进行卖场梳理和改造。
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