公司亮点
    超市经营拐点向上。公司拥有超市123 家，收入占比分别为61.40%，已进入湖南省13 个地级市（总共13 个），以及40 个县及县级市（总共81 个），另有江西片区的省外扩张也已进入盈利状态。公司在09 年下半年聘请了外籍超市团队负责超市经营，通过严格的成本控制使得超市业务在国内同行中脱颖而出，费用率明显下降，客流量、客单价、同店销售增速上均有明显改观。预计近三年年均新开门店20-25 家，收入复合增速25%左右。
    百货业态进入快速扩张期。公司拥有百货门店19 家，收入占比分别为25.63%，预计每年有2-3 家门店的扩张，收入复合增速30%左右。公司主力门店湘潭店在经过改造后2011 年实现净利润4200 万，同比增长116.75%。 11年9 月底长沙河西店开业，12 月底岳阳店开业。12-13 年有郴州店、耒阳店、张家界店、宜春店，吉首店、赣州店、怀化店。公司从台湾聘请了8 位百货业资深管理人员参与公司的百货管理。公司计划未来在湖南省的每一个地级市做一个6-8 万平米的购物中心（还有4 个地级市的空间），而县级城市则主要以约3 万平米的百货、大卖场等作为扩张突破点，获得垄断地位，保证对业绩的推动。
    未来经营亮点：（1）公司主力门店湘潭店2011 年实现净利润4200 万，预计2012 年含税收入8 亿，净利润6000 万。（2）河西店11 年收入6000 万，12年计划到达含税收入3 亿，其中超市收入1.5-2 亿，争取年内达到盈亏平衡点。公司百货业务虽然坪效数据较低，但由于获取物业成本以及装修、人工等运营成本也较低，因此盈利能力依然强劲。
    公司向综合类百货业态转型，同时要加大物流配送体系的投资建设，因此资本开支压力较大，初步估算2012-2014 年宜春、岳阳百货项目、物流续建项目、门店扩改项目和新开门店项目合计资金需求20 亿，公司目前有短期借款4.1 亿，向大股东融资2.2 亿，长期借款1.5 亿，可见资金缺口较大，因此我们预期公司近期会有再融资需求。