投资要点
    事件：
    紫金矿业公布2011 年年报，实现销售收入397.64 亿元，同比增长39.33％；归属母公司股东净利润57.13 亿元，同比增长18.32％；折合EPS0.26 元。公司拟每10 股派发现金红利0.8 元（含税）。
    点评：
    公司业绩与此前的预告一致，符合我们预期。其四个季度EPS 分别为0.06、0.08、0.06 和0.05 元。
     报告期内，公司生产黄金 86 吨，其中矿产金28.6 吨，同比减少1.9%；生产矿产铜8.5 万吨，同比减少3.4%；矿产锌3.5 万吨，同比减少9.4%。
     公司矿产金成本提升15%至77.9 元/克，矿产金精矿成本提升21%至109.5 元/克。
     勘探和开采的专业技术能力，是我们一直以来所强调的公司核心竞争力。报告期内，公司投入地勘费3.04 亿元，勘查新增资源/储量（未经评审）：金76.48 吨，铜59.18 万吨，铅锌152.52 万吨，钼5.94 万吨，伴生银272.46 吨。
     借助国内外一系列收购以及自有矿勘探，公司资源储量在报告期内大幅增长。截止2011 年底，公司主要矿山保有333 以上资源量为：金1043吨，同比增长39%；铜1161 万吨，同比增长9.8%；锌539.7 万吨，同比增长23%；银1548 吨，铅106 万吨，钼35 万吨，钨17 万吨，锡9.9万吨，等等。