投资要点：
    公司 2011 年度盈利数据接近业绩预告上限，基本符合我们的预期：中兴商业全年实现营业收入35.24 亿元，较10 年同期增长44.22%，实现营业利润1.72亿元，同比增长118.06%，归属母公司股东净利润1.24 亿元，同比增长87.05%，接近业绩预告70%至88%的区间上限。EPS 为0.45 元，ROE 为11.76%，高于去年同期5.03 个百分点。得益于中兴诚信卡接受度不断提高，销量大好，公司平均每股经营性现金流1.38 元，高于去年0.99 元的水平，与EPS 比值为3.11。
    公司拟向全体股东每10 股派发现金红利0.7 元（含税）
    中兴三期顺利走出培育期，步入发展正轨，带动公司全年业绩大幅增长：。
    作为中兴全新开业后的起步之年，公司一二三期在管理和营销资源方面都已实现对接共享，协同效益明显，费用集约化程度提升，通过运行模式，经营结构和营销策划方面作出积极探索而获得的收入被更多地转化为了利润，加之之前停业整顿造成了2010 年整体盈利的较低基数，2011 全年业绩同比出现大幅增长，新中兴顺利度过调整磨合期，步入发展正轨。此外，报告期内公司还极大地扩展了新进会员的数量，全年实现会员消费16.67 亿元，占年度总销售比重达51.8%。
    综合毛利率略有下降，财务费用增幅较大：面对物价上涨和消费者消费意愿下降的压力，公司加大了百货业务各种打折促销活动的力度，实现了销量和收入的上升，但是伴之而来的还有成本的高企。报告期内营业成本同比增长44.58%，高于收入增速0.36 个百分点，造成毛利率较同期下滑0.21%，为18.29%。中兴三期开业经营后，各项费用开始摊薄，加之金融机构对银行卡消费的手续费收取较高，本期管理费用和财务费用分别同比增长22.73%和119%，但是得益于较高的收入增长，期间费用率较2010 年仍下滑2.17 个百分点，为12.54%。