n EPS0.62元，业绩符合预期公司发布 2011年年报，实现营业收入36.21亿元（+64.25%），净利润3亿元（+38.75%），每股收益0.62元。公司业绩符合预期。计划每10股派息0.7元。医药主业增长是整体业绩提升的驱动因素，其中，医药工业（不含避孕套）实现16.4 亿（+63.5%），主要是麻醉、计生、维药等子板块均有较快增长，此外，商业大幅增加至12.55亿元（93.7%）。
    n 宜昌人福仍是利润引擎 宜昌人福收入10.32亿元（+28.95%），利润3.1 亿元（+34.48%），比上半年有明显回升。主要是销售团队调整逐步结束，人员预计增加至1000人，盈利能力更强的舒芬、瑞芬比重持续提高，未来2-3年，宜昌人福的增长态势仍有望保持。
    n 葛店/维药收入增长较快葛店人福收入2.06亿元（+65.83%），新疆维药收入1.04亿元（+47.94%），均表现出良好的成长性。计生用药和民族药前景良好，随着这两个领域利润率的改善，公司利润增长将再获有力支持。
    n 12/13年EPS为0.80/1.07元，给予增持评级预计公司12/13年净利润3.95/5.27亿元，利润复合增速32%，公司在麻醉镇痛用药领域具有先行优势，镇痛用药由术中扩张至术外提高芬太尼系列适用范围，瑞芬、舒芬的升级替代作用帮助收入稳定提升。民族药、计生药以及血制品等特色品种均有不错的前景，股票激励方案确保管理团队积极性，目前估值基本合理，给予增持评级。