新收购医药商业企业并表，收入大幅增长，业绩略超预期。11 年公司全年实现收入36.21 亿，增长64.3%，净利润3.00 亿，增长38.8%，EPS0.61 元，略超我们年报前瞻中0.58 元预期。其中：四季度实现收入11.91 亿，增长61.1%，净利润8320 万，增长47.1%，EPS0.17 元，公司拟每10 股派发现金红利0.70元（含税）。收入大幅增长主要是新收购医药商业企业并表（11 年医药商业12.55 亿，增长93.67%）与房地产确认收入大幅增加（11 年房地产收入4.34亿：母公司当代国际花园项目2.2 亿+出售南湖学生公寓2.14 亿，增长56%）；11 年房地产盈利约1 亿（南湖学生公寓出售盈利2800 万+控股股东地产委托项目4824 万+母公司地产项目净利不低于2500 万），摊销股权激励成本约1087万，投资收益（不包括地产）+营业外收支净额合计-1000 万，扣除地产与非经常性项目净利约2.1 亿，增长不低于30%。