报告关键要素:
    全球避险需求和供应紧张，使得黄金和小金属景气度仍然处在高位。未来一段时期，相比黄金价格坚挺而言，受中国经济增速放缓和外围经济低迷影响，锑和钨价格可能还有一定调整的空间。
    事件:
    辰州矿业(002155)公布2011年报。
    点评:
    2011年业绩靓丽。2011年实现营业收入40.81亿元，同比增长41.74%；营业利润7.05亿元，同比增长114.23%；归属上市公司股东净利润5.41亿元，同比增长147.97%；基本每股收益0.99元。
    产品价格上涨推动业绩大幅增长。公司主要包括黄金和锑两大业务板块，2011年毛利结构中，锑板块占比50%左右，黄金板块占比36%左右，钨占比14%，锑是公司的独特优势资源。2011年公司三种产品自产量保持平稳，黄金产量6.37吨，同比增长25.98%，其中自产黄金2.50吨，同比增长1.58%；锑品2.33万吨，同比增长0.75%；钨品1899标吨，同比减少6.97%。