投资要点：  
      黄酒主业盈利增长38%，预收账款激增260.5%   2011 年古越龙山实现营业收入12.46 亿元，同比增长15.41%，营业利润1.78 亿元，同比增长36.42%，归属母公司净利润1.7 亿元，同比增长36.95%，EPS 为0.27 元，其中扣除非经常性损益的净利润1.32亿元，同比增长37.97%，黄酒主业盈利保持较快增长。报表显示，由于12年提价因素，经销商提前打款，年末预收账款达1.4亿元，同比增长260.5%，创历史最高。 原酒盈利贡献明显   2011年原酒销售1.5亿，同比增长83%，由于原酒毛利率在50%以上，而且销售费用甚少，我们估计黄酒主业利润贡献占比55%左右。2012年原酒已经成功发售，古越龙山6000吨，售价16元/升，价格上涨6.7%，女儿红3000吨，售价14.4元/升，价格上涨10%，目前原酒认购率已经超过80%。 女儿红增长迅速   11年女儿红增长迅速，全年销售额约3亿元，同比增长35%，净利润1634万元，同比增长73%。近几年女儿红走品牌价值之路，加大了广告投入，并聘请江一燕做形象代言人，在品牌先天禀赋和后天累积的合力下，产生巨大吸引力，不少经销商慕名前来要求代理其产品。12年初已完成近亿元销售额，12年3.5亿元的任务目标较为轻松。