业绩简评
    公司 2011 年营收260.59 亿元，同比下滑9.84%；归属母公司股东净利3.62 亿元，同比下滑46.13%，对应EPS 为0.86 元；第四季度，公司营收53.13 亿元，同比下滑13.75%；归属母公司股东净利润为亏损2,010 万元，对应EPS 为-0.05 元。
    经营分析
    销量降幅小于行业，市场份额略有提升：公司2011 年销售重卡100,627辆，较2010 年下降8.0%，略好于行业13.1%的降幅，市场份额从2010年的10.8%回升至11.4%，但较2007 年的15.1%仍有较大差距。2012 年1-2 月，公司重卡销量为10,772 辆，同比下滑23.91%，略好于行业27.7%的降幅，市场份额仍在继续提升。2011 年，重汽集团销量下滑27.9%，市场份额从19.5%下滑至16.2%。
    盈利能力下滑较幅度较大：2011 年，国内天然橡胶较2010 年价格上涨约30%，钢材价格亦上涨约10%；与此同时，重卡企业为消化库存加大促销力度，亦使产品售价有所下滑；二者合计使重卡盈利能力下滑较为明显，公司亦不例外。2011 年，中国重汽毛利率为8.32%，较去年同期下滑1.5个百分点；公司净利率为2.16%，同比下滑近0.9 个百分点。第四季度，公司毛利率为6.74%，同比虽回升0.6 个百分点，但环比下滑1.5 个百分点；公司当季净利率为-1.10%，同比与环比分别下滑0.3 与4.3 个百分点，继2010 年第四季度后再次出现单季度亏损。
    资产周转速度放缓，但现金流状况良好：2011 年，公司应收账款周转天数从18.1 上升到21.2，存货周转天数从71.9 上升到92.0，营业周期从90.0天上升到113 天，资产周转速度放缓较为明显。2011 年，公司经营活动现金流净额为3.38 亿元，较2010 年的3.08 亿元增加9.7%；与此同时，公司收紧投资现金支出，并增加银行借款，使全年现金流净增加2.93 亿元，较2010 年的净流出13.49 亿元大为改善，且资产负债率较2010 年末的79.7%下滑至2011 年末的77.2%。