2011 年公司实现营业收入16.56 亿元，同比增长30.22%；营业利润2.72 亿元，同比下降13.4%；归属母公司所有者净利润1.57亿元，同比下降35%；基本每股收益0.48 元。
     代理销售及经纪业务受地产调控影响大，收入比重下降。期内代理业务收入4.34 亿元，占总收入的66.5%，比重下滑7.17 个百分点，同时由于收入增长速度低于规模扩张带来的成本费用增速，毛利率大幅下滑9.44 个百分点，为期内利润下滑的主要原因之一；顾问业务收入2.35 亿元，收入比重36.04%，同比增长10 个百分点；经纪业务年内亏损。
     代理销售业务市场份额进一步扩大。2011 年实现代理销售额1424 亿元，同比增长17.11%，增速高于全国商品房销售额增速12.1%，市场份额提高至2.41%，同比增长0.09 个百分点。4 月-10 月份代理销售额相对较高，随着市场调控，下半年代理销售额同比下降12.11%。
     顾问策划业务收入平滑公司业绩。虽然代理和经纪业务欠佳，顾问策划业务仍保持了52%的高速增长，主要得益于房地产投资额、新开工面积维持稳定增长。
     经纪业务门店大幅度缩减。由于二手房成交市场低迷，公司在第四季度主动收缩了世联行的业务规模，除了将深圳地区的店铺数量减少到17 家之外，外围还撤出了南京和天津市场，只保留了苏州的6 家店铺，2011 年公司经纪业务关、停店铺共计35 家。
     已实现未结算代理销售面积可结算收入5 亿多元。年内新增签约代理项目面积6208 万平米，同比增长24.28%，按照0.85%的代理收费率，新签约代理面积可结算收入50 多亿元。已实现但未结算的代理销售额600-630 亿元，按照0.85%的代理收费率，可实现不低于5 亿元的代理收入。
     盈利预测与投资评级。我们之前预计公司2012-2013 年的每股收益分别为0.76 元、0.96 元，按最近收盘价格测算，对应动态市盈率分别为17 倍、13 倍。给予“增持”的投资评级。
     风险提示：政策调控导致房地产投资力度、商品房销售面积下降；银行放贷缓慢导致收入结算周期拉长