经营数据：全年实现营业收入45 亿元，同比减少11%；实现归属于上市公司股东的净利润15 亿元，同比减少30%；每股收益0.45 元。
     收入构成：公司实现经纪业务收入27.7亿元，占营业收入比重为61.57%，实现自营业务收入3.5亿元，占营业收入比重为7.78%，实现承销业务收入6.98亿元， 占营业收入比重为15.52%，实现资产管理业务收入6.49亿元，占营业收入比重为14.42%。
     经纪业务收入同比减少：公司经纪业务收入同比减少32%，主要由于2011年股市下挫,日均交易额同比下降23%。经纪业务完成股基权债总交易量2.31万亿元，居行业第10，市场份额2.62%，同比下降0.17个百分点；实现净收入18.14亿元，佣金率0.8%。
     投资业务收入下降：证券投资收入同比下降，全年实现9377万元，主要是交易性金融资产公允价值变动导致投资收益下降。资产管理业务收入行业排名第一。资产管理业务共实现收入2.74亿元，同比减少5%，实现利润2.02亿元，同比减少13%。
     投行业务收入同比增长54%：公司投行业务收入6.38亿元，占总收入的14%，完成15个股票主承销项目以及6个债券承销项目。股票主承销金额120.73亿元，承销金额市场份额为1.90%。
     创新业务均大幅增长：融资融券余额26.69亿元，市场份额7.02%，实现收入2.01亿元，为上年的5倍。直接投资业务股权投资项目共14个，投资金额7.75亿元，年内新增8个。期货业务收入1.85亿元，同比增长28%，实现净利润5607万元，同比增长64%。
     盈利预测和投资评级：我们预测公司2012年、2013年可分别实现每股收益0.53元和0.58元，以最新收盘价12.36元计算，对应的动态市盈率分别为23倍和21倍。公司各项业务实力居于行业中上水平，虽然报告期内经纪业务和自营业务由于市场形势的影响表现不佳，拖累了业绩，但一旦市场形势转好，公司的业绩弹性将得以显现，且公司承销业务实力较强，因此维持对公司“增持”的投资评级。
     风险提示：证券市场风险。