光大证券公布2011年年报业绩， 2011年收入44.98亿元（同比减少10.99%），净利润15.44亿元（同比减少29.8%），EPS0.45元。四季度收入9.79亿元（环比增加12.47%），净利润1.7亿元（环比减少30.71%），EPS0.05元。期末净资产214.76亿元，较去年末减少5.46%；期末净资本143.24亿元，较去年末减少18.83%。  公司2011年业绩符合预期。经纪业务: 2011年全年市场份额3.03%，较2010年全年下降3.93%；平均佣金率0.72‰，较上一年度下降6.01%; 单季度来看，四季度市场份额2.91%，环比下降1.1%；佣金率0.75‰，环比下降1.15%。投行承销保荐业务（数据来自wind）：全年完成承销项目23个。承销额232.57亿元，其中IPO项目10个、再融资项目5个、债券项目8个。自营业务：2011年累计盈利2.8亿元，其中四季度盈利2.07亿元。全年自营收益率1.98%,累计综合收益率（考虑浮盈或浮亏）-8.3%。创新业务：2011年利息净收入中，融资融券利息净收入为2.01亿元，占比22%。2011年末，融资融券余额市占率为7.02%，2012年2月末市占率为6.67%。  假设2012、2013年日均股票成交量分别为1800亿元、2200亿元的情况下，预计未来两年EPS为0.51、0.72元。维持公司推荐评级   分业务介绍  收入结构   2011年全年，经纪业务的收入贡献度最高，达到43%。（表格2）  经纪业务   2011年全年市场份额3.03%，较2010年全年下降3.93%；单季度来看，四季度市场份额2.91%，环比下降1.1%。2011年平均佣金率0.72‰，较上一年度下降6.01%。公司的佣金率在4季度为0.75‰，环比下降1.15%（表格3）  自营业务   期末规模127.16亿元，比去年末规模上升。2011年累计盈利2.8亿元，其中四季度盈利2.07亿元。全年自营收益率1.98%,累计综合收益率（考虑浮盈或浮亏）-8.3%。公司仍有浮亏尚未确认，未来业绩弹性较大 (表格4)  资产管理业务   自有资产管理业务方面，2011年发行光大阳光新兴产业等6个新产品，目前共有14个产品，期末规模合计82.83亿元。 (表格5)  投资银行业务   2011年共完成承销项目23个,其中IPO项目10个、再融资项目5个、债券项目8个。融资额232.57亿元。（表格6）