报告摘要：  主营收入大幅增长，但是净利润基本持平。报告期内，公司实现营业总收入2.5056 万亿元，同比增长31%；归属于上市公司股东的净利润716.97 亿元，同比增长1.4%；基本每股收益0.827 元。值得注意的是，本年度资本减值损失58 亿，较上年度154 亿大大减少。  高油价仍将延续，短期难以消退。高油价不仅有伊核危机、中东乱局的影响，更加值得警惕的是，高油价或许暗合美国产业转型的战略意图。美国一方面致力于进行以新能源为代表的新兴产业复兴，一方面由于页岩气的崛起，受高油价冲击较小，对高油价乐见其成。考虑到今年为全球大选年，高油价短期难以消退。预计全年WTI 原油价格维持在110 美元附近波动。  特别收益金起征点上调，预计油气开采领域或有新进展。特别收益金起征点上调到55 美元，预计公司原油产出大体持平，但是燃气产出将会大大增加，四川、鄂尔多斯的非常规天然气或将有实质性动作。  高油价短期难退，公司炼油业务承压。公司目前原油加工量大约2.2 亿吨，自产原油仅有4200 万吨左右。虽然发改委最近一轮调价幅度较大，但是按照发改委成品油定价机制，不能排除08 年巨亏的情景再现，炼油业务整体承压。  化产业务需求低迷，不排除受到去库存的冲击。受欧洲市场疲软影响， 绝大部分化工品需求低迷，价格疲软。目前欧债危机虽然已经度过最艰难的时刻，但是难言探底，化产业务的市场前景不甚乐观。需要进一步观察，并防止受到下游用户去库存的冲击。  盈利能力存在不确定性，给予"中性"评级。公司2012~2013 年的每股收益分别为，虑到公司的经营环境有所恶化，给予"中性"评级。