投资要点
    事件：
    久立特材公布2011年年报，公司年实现营业总收入21.6亿元，同比增加21.14%，归属于上市公司净利润1.12亿元，同比增加52.9%，基本每股收益0.54元，同比增加0.19元。四季度单季每股收益0. 09元，环比减少0.06元，符合市场预期。
    主要经营数据：
    2011年年公司实现营业总收入21.6亿元，同比增加21.14%；实现利润总额1.35亿元，同比增加47.16%；实现净利润1.12元，同比增加52.9%。
    全年销售毛利率15.95%，同比增加2.5个百分点。三费比率9.96%，同比增加1.5个百分点。
    公司四季度单季度实现营业收入5.16亿元，环比下降10.6%，实现净利润0.19亿元。四季度单季基本每股收益0.09元，低于三季度的0.16元。
    近4季度毛利率分别为15.13%,16.43%,16.6%,15.36%。
    事件点评：
    高端项目投产提升业绩。公司中大口径油气管和超超临界管项目已于09年和10年投产，开始贡献业绩，高端产品的投产带动了公司吨钢毛利的改善，11年无缝管的吨管毛利率由10年的14.7%提升到了19.18%，吨管毛利由5700元大幅提升到9438元。镍基合金管、蒸发器管和精密管等项目也已经于11年底投产。而传统焊管产品毛利率小幅下滑，增长主要来源于量的增长。