投资要点：
    12 年乘用车市场运行，把握中低人群消费升级。市场以区域分化为主，二三线需求快速释放，12/13 年增速恢复至9%/16%；品牌竞争不延续2011 年中高端扩张趋势，而是自主品牌上冲、高端品牌下沉、中端品牌受压为主；盈利表现，自主品牌回升，强势合资品牌巩固，小众合资品牌压力呈现。
    二线城市汽车需求发力明显，高性价比将成为未来产品方向。SUV 受益汽车消费升级，三年后销量有望达到300 万辆，低端SUV 年销量有望翻番；皮卡潜在市场空间巨大，政策放松及出口推动，需求仍有潜力。
    中低收入人群消费升级刺激中低档SUV 需求爆发。未来汽车需求主力为二三线省份，地县级市场快速释放，中低收入人群的进入消费升级阶段，8-12 万SUV 迎来需求高峰；公司SUV 车型H6 凭借高性价比，分享中低档SUV 盛宴！新产能爬坡上量，预计全年16 万，量价齐升，盈利贡献值得期待。公司天津工厂产能20 万，产能爬坡期，2 月份8 千，3 月份1 万，预计全年16 万；新产品量价齐升，盈利贡献将超预期，预计新工厂毛利率水平接近25%。