事件：
     我们近期调研了五粮液，与公司领导就行业状况、公司发展等进行了沟通。
评论：
     主要观点：公司今年业绩预期稳定，等待可能的销售体系调整或者业绩超预期。以公司新十二五规划，预计未来几年利润复合增速能达到30%左右，目前15 倍左右的PE，建议继续增持。短期等待一季度报行情。五粮液销售情况不错，今年业绩增长有价、量保障，维持今年40%以上利润增长预期，维持2011、2012 年Eps1.62、2.33 元的业绩预期，短期一季报行情仍然可以期待，增持评级。新领导上任后对销售体系的调整非常重视，不排除最近两年有持续调整的可能，在业绩目前仍有比较稳定增长预期的情况下，等待销售变革。
     11 年销量增速30%，且最近两周公司包装车间连续加班，显示目前销售情况仍然不错。五粮液公司11年商品酒销量13 万吨左右，增速30%，其中五粮液品牌销量在1.45 万吨左右，增加2000 吨左右，按照公司去年基酒产量，预计2012 年增加至1.6 万吨左右完全是有供给能力的。去年酱酒销量已经达到800吨，预计今年销售还能有一定增长，成为公司高档白酒又一亮点。