投资要点：
    .快速收购6 个焦煤矿，延续成长模式。公司今日公告，在灵石地区收购6 个焦煤矿，总产能465 万吨，焦煤资源储量3.9 亿吨，收购完成后公司焦煤总产能达到990 万吨，成为主流焦煤上市公司。
    .公司触角伸向国外。公司以1400 万澳元收购澳洲中煤地质持有澳洲永泰能源75%的股权，澳洲永泰能源拥有约5 亿吨的焦煤资源，且该地块距离铁路只有十几公里，距离港口只有200 公里，比山西到秦皇岛的距离还近。
    .本次收购再次增强公司业绩的可靠性。此前公司公告2012 年产能700万吨，市场对此有些疑虑，因收购前公司产能只有500 万吨左右，本次收购后疑虑消除。同时对2013 年业绩的可信度也大大增加。
    我们调整了产量数据，把公司12、13 年产量调回到核定产能，公司不必昌超产风险就可达到业绩目标。
    .增发完成，财务风险基本消除。截止2011 年3 季度末，公司资产负债率达到70.59%，短期借款有36 亿，多为信托融资，先行用于增发投资项目，如果增发不能顺利进行，有一定的财务风险。目前增发缴款已经完成，股权登记即将完成。