盘江股份2012 年PE 处于煤炭行业中等水平，未显著高估，但相比其他煤炭公司拥有更多的看点，如：《西部大开发十二五规划》和《国务院关于进一步促进贵州经济社会又好又快发展的若干意见》有望使西部地区固定资产投资增速显著高于全国平均，对钢铁和焦煤需求旺盛；上市公司马依、发耳等新建矿有望按预期于2014 年投产；集团整合及新投产矿有望注入上市公司。这些预期只要有部分兑现，就可以支持公司盈利高于行业平均增速，可谓“东方不亮西方亮，条条大路通罗马”。
     有别于市场的认识：
    1、“5000 万吨”对公司的实质意义在于区域定价权大大增强。贵州省煤炭工业“十二五”规划中，提出“力争将盘江煤电（盘江股份大股东）建成5000 万吨级大型煤炭企业”（近期又传将目标提升至6400 万吨）。我们认为，喊口号容易，但在中国做事太慢，2015 年实现5000 万吨目标不易。且整合当地小矿的成本不低，即使注入上市公司，增厚未必明显。不过，公司现有1300 万吨产量，已是西南地区最大的煤炭公司，有区域定价权（在2011 年10 月贵州出台价格调节基金后一周，公司就通过提价全部转嫁政策性成本）。当公司控制了3000-5000 万吨的产能，议价能力将进一步大大增强。