>> 国信证券-丽江旅游(002033)万事俱备,尚欠东风,期待提价方案获批-120301
| 上传日期: |
2012/3/1 |
大小: |
316KB |
| 格式: |
pdf |
来源: |
|
| 评级: |
推荐 |
作者: |
曾光 |
| 下载权限: |
此报告为加密报告 |
|
|
事项: 丽江旅游刊登澄清公告,就上海证券报 2012年2月29日《丽江旅游 索道提价成未来看点》中关于公司索道业务提价的新闻报道说明如下:2011年5月15日,公司向政府有关部门提交了《关于调整丽江玉龙雪山旅游索道客运票价的请示》, 申请将玉龙雪山索道的价格由双程150元/人次提高到200元/人次,但截止到本公告日,公司未收到政府主管部门关于公 司玉龙雪山索道价格调整的最终批复,本次调价申请及调价标准能否获得批准具有较大不确定性。 评论: 提价的可能性:万事俱备,尚欠东风 由于景区门票具有一定的公益性特征,其提价行为一直受到政府的严格管制。根据国家发改委2007 年5 月下发的《关于进一步做好当前游览参观点门票价格管理工作的通知》中的规定:对实行政府定价和政府指导价管理的门票价格,因成本支出大幅增加确需调整的,应当在调价前两个月向社会公布;同一门票价格上调频率不得低于3 年;门票价格的调整幅度,100 元(含100 元)至200 元的(不含200 元),一次提价幅度不得超过原票价的25%。 从丽江旅游大雪山索道的票价情况来看,首先,公司的大雪山索道票价自2003 年提价后一直保持不变,早已满足发改委规定的三年的提价周期;其次,公司2010 年4月至11 月期间对大雪山索道进行了一次大规模的技改停运,客观上可能造成公司索道业务成本支出的增加,也在一定程度上满足发改委提价的相关条件;其三,索道票价本质上与景区的门票仍有一定差异,并不完全受发改委上述规定限制;其四,2011 年因通胀持续高企等外部条件欠佳,使景区提价难度相对较大,但是随着目前通胀开始有所回落,市场又开始重启索道门票提价的预期。因此,公司索道提价的诉求有其合理性,提价的可能性还是较大的。 但是,在目前1月CPI 又有所反弹等背景下,加之目前促进消费拉动内需的背景下,由于索道提价最终仍待政府审批通过,能否提价、提价时间、提价幅度、缴纳环保基金比例等仍然取决于政府有关部门的态度。公司自2011 年5 月提交调价请示后一直搁臵至今也从一定程度说明了这一点。 乐观假设公司2012 年6月提价,则有望增厚公司2012-2013 年EPS0.11/0.17元 具体来看,公司在澄清公告中指出:如果公司玉龙雪山索道提价申请获得相关政府主管部门的批准,且票价提高到200元/人次,按2011 年玉龙雪山索道接待游客数量计算,将会增加公司收入约2,600 万元,增加公司净利润约2,000 万元,占公司《2011 年度业绩快报》中2011年归属于母公司净利润的17.09%。
|
|