投资要点
    国家战略性资源血液制品生产企业
    公司一直从事血液制品的研发、生产和销售，血液制品属于生物制品的细分行业，主要以健康人的血浆为原料，采用生物学工艺及分离纯化技术将其中有效组份分离出来而制备成各种生物活性制剂，包括白蛋白、免疫球蛋白和凝血因子等三大类产品,血液制品有着其他药品不可替代的重要作用，属于国家战略性资源。公司的主要产品为人血白蛋白、静注人免疫球蛋白（静丙）和纤维蛋白原。
    公司竞争优势突出
    公司的竞争优势有：1）良好的浆源拓展能力；2）丰富的产品线；3）雄厚的技术实力。
    上市 6 个月内的估值区间为24.25-29.09 元
    我们认为给予公司 12 年每股收益24 倍市盈率这一稍高于可比公司平均的估值水平较为合理，以该市盈率为中枢且正负区间为20%的公司合理估值区间为24.25-29.09 元，相对于2011 年的静态市盈率（发行后摊薄）为28.17-33.80 倍。
    建议询价区间为21.82-26.18 元
    近期医药类创业板新股上市首日的平均涨幅为 38.34％，目前股价距其发行价的平均累计溢价率为3.82%，发行价对应折扣率为3.68%。
    综合考虑公司基本面、同行业上市公司的估值以及近期新上市股票估值情况，我们建议选取10％的折扣率，对应的询价区间为21.82-26.18 元，相对于2011 年的静态市盈率（发行后摊薄）为25.35-30.42 倍。