我们继续推荐买入泸州老窖，公司股价小步快跑已有一段时间，上周明显开始发力。我们预计公司2012 年白酒净利增长45%，2012 年PE 仅13 倍，预计2011 年分红收益率可达3%。此外，我们春节调研信息促成了非一线白酒过去一月持续大涨，我们持续推荐的沱牌舍得涨幅领先，可继续关注。
    行业观点：进入3月份，展望1季报，我们认为食品饮料将迎来一波上涨。白酒为首，食品饮料1Q12净利增速仍乐观，如一线白酒我们预期可达40%，部分非一线白酒甚至可达到100%，相比其他行业1季报，很可能对比鲜明。 (1)追求增长的投资者可继续关注1Q12净利增速快的白酒股，如沱牌舍得、酒鬼酒、洋河股份等。但我们提示，非一线白酒需结合流动性综合考虑；(2)追求成长估值比的投资者可增配一线白酒；(3)抓住和准备抓住净利增速谷底公司，前者是汾酒，1Q12汾酒净利增速可能较低，但也应是后续几个季度最低点，后者是指张裕，若业务增速在1季度甚至上半年真的下行，将是增仓良机；(4)双汇、伊利、大北农、安琪酵母等优质公司可能受益于市场回升带动的估值回升，净利稳步增长也应会继续推高股价。
    4Q11黄酒、葡萄酒行业效益数据异常，白酒、肉加工向好。4Q11，白酒收入增速最快，同比增长42.6%；黄酒行业税前利润增速最快，同比增长84.4%；屠宰及肉类加工行业利润增速环比明显加快、增长49.5%；葡萄酒单季税前利润同比下降11%，这可能导致了张裕股价下跌。
    食品饮料战胜市场，非一线白酒领先。上周食品饮料行业（+4.2%）跑赢沪深300指数（+3.3%）0.9个百分点，除了葡萄酒（+2.7%）和肉制品（+0.8%），其它子行业均跑赢沪深300。受益于非一线白酒1月份销售持续超预期，非一线白酒板块（+6.2%）涨幅较大，
    一周行业数据：(1)原奶，2012年2月份原奶价格同比涨2.5%。(2)葡萄，2月17日葡萄批发价格同比上涨26%。(3)大麦，进口大麦价格2011年12月份突然上涨，同比涨幅约54%，涨幅较11月份升约10个百分点，可能会影响啤酒行业1季度业绩。(4)猪，2月第3周生猪价格为16.5元/千克，较2月初下降5%，我们预计生猪价格稳步下跌可能性大。
    一周行业信息：《肉类工业“十二五”发展规划》发布；水晶舍得【2012珍藏版】酒品发行审核会成功举行；桂林漓泉产销量突破100万吨；安琪酵母，关于环保部环保核查情况及相关报道的公告；山西汾酒，关于与合作方共同出资设立山西杏花村汾酒原粮基地管理有限责任公司的议案。