报告摘要：
    智能语音技术是信息技术发展的战略制高点之一。智能语音技术是一种让机器具备自然语言处理能力的技术，从而使智能终端可以像人一样“能听会说”。智能语音交互模式将是继图形交互模式、触控交互模式之后人机交互模式上最具有突破性意义的第三次变革。
    智能语音技术大规模应用时代已经到来！智能语音技术的应用一直受到识别技术的限制。云计算的出现和广泛应用，使得克服语音识别技术难点成为了可能，为智能语音技术大规模应用铺平道路。2011 年苹果发布内臵个人语音助理功能Siri 的iPhone 4S 手机：表明智能语音技术将成为电子产品发展的新方向。
    公司是中文语音行业的领导者。公司长期专注于中文语音技术研究，积累了丰富的中文语音项目经验，自主开发的“语音云”平台能免费提供一系列移动互联网语音解决方案，并围绕它建立了庞大的中文语音数据库，占有了中文语音市场的大部分份额。公司拥有国际领先的核心技术，拥有国内最强大的研究团队。公司具有明显的本土化优势，在中文语音市场中具有绝对的产业政策优势。
    行业应用多点开花，开启巨大市场空间。公司的智能语音技术已应用到智能手机、教育信息化、车载导航系统、智能电视、电信级语音平台、智能玩具、声纹识别等社会生活的方方面面，应用试点遍及金融、电信、邮政、电力、教育、政府和企业等各个重要行业。随着智能语音技术大规模的应用和推广，公司将步入发展快车道。
    首次给予买入-B投资评级，12个月目标价48元。预计公司2011-2013年EPS分别为0.53、0.82和1.60元，呈现加速增长的态势。公司作为中文语音行业的绝对龙头，将享受智能语音时代的饕餮盛宴。公司是A股市场上少见的垄断型高增长行业中的领导者，理应享受一定的估值溢价。综合考虑了公司的成长性和独特性，我们给予2013年30倍PE，12个月目标价48元，首次给予“买入-B”投资评级。
    风险提示：技术风险；市场风险；管理风险。