圣农发展发布2011年年报。
    公司发布2011年年报。报告期内，公司共实现营业收入31.11亿元，同比增长50.34%，实现归属上市公司股东净利润4.68亿元，同比增长68.46%，毛利率20.78%（前三季度毛利率为20.48%，其中三季度单季毛利率为27.50%），同比增长1.32个百分点，实现每股收益0.54元，基本符合我们此前的预期。公司业绩增长的主要原因在于：虽然养殖行业的景气度自三季度末开始逐步下行，但全年来看仍属较旺周期，公司的鸡肉销售价格也依此较去年有较为明显的提升（同比增长14.56%）；另一方面，公司"年新增9600万羽肉鸡工程"逐步达产，产能与屠宰量同比也出现明显上扬（全年的屠宰量1.186亿羽）。
    展望未来，我们预计公司2012年全年屠宰量在1.75～1.80亿羽，每股收益0.69元，目前股价对应2012年PE为21倍，维持"增持"评级，目标价16.50元。