公司公告《限制性股票激励计划(草案)》及《投建在线SUN-E镀膜生产线》
    草案内容：拟授予激励对象限制性股票不超过3200 万份，占公司总股本的
    4.79%，其中预留310万份，占本计划限制性股本总额9.69%。授予价格：3.82元(首次公告日前20 个交易日股票交易均价的50%)，锁定期为一年，之后按
    照10%、30%、30%、30%比例解锁。解锁条件：以2011 年归属上市公司扣除非经常性损益后净利为基数，年复合增长率不低于10%且申请解锁前一年，公司扣除非经常性损益后加权净资产收益率不低于6%。我们认为此次解锁条件制定较为宽松，有利于管理层实现收益。
    本次激励对象覆盖168 人，范围较广，人均持有量较高，有利于公司留住核心技术人才。本次激励覆盖总计168人，主要包括公司董事、中高层管理人员共7 人，核心技术人才以及技术骨干共161 人，其中授予技术人才股票占此次激励总股本的近73%，约为2330 万份，每人约14.5 万份，人均持有量较高。
    我们认为，此次激励将有利于公司留住公司TCO以及LOW-E及其他方面的技术核心人才，稳固公司管理团队，有利于股东和管理层利益一致。
    玻璃行业处于历史底部区域，限制性股票激励有利于公司未来业绩增长。据测算，截止到1月底，行业盈利仍处于历史低位。虽然1月全国玻璃提价，但仍处于有价无市状态(华南部分企业2 月13 日已经下调玻璃价格2-4 元/重箱至提价前状态，其中旗滨降价2元/重箱)，行业停窑率、库存仍维持23.8%、2787万重箱，基本与09年历史高点持平。我们认为，此次激励机制将带动公司员工积极性，有利于公司未来业绩增长。
    公司公告拟于东源县投资7.89 亿元建设600t/d 在线SUN-E 生产线。为满足市场需求，公司拟以近8 亿元投资年产约237.1 万重箱SUN-E 生产线，预计12 年将投产，年收入将达近3-4亿元，年净利约为5000-7000万元。
    预计 11-13年EPS至0.30/0.36/0.44元，维持“增持”评级。由于激励草案仍具有一定不确定性，未将摊销费用计入当期费用，因          此暂不调整盈利预测，维持公司11-13年EPS为0.30/0.36/0.44 元的预测，并维持“增持”评级。