事件
    公司于近日收到国家食品药品监督管理局核准签发的中药第6 类新药“夏荔芪胶囊”的《新药证书》及《药品注册批件》。“夏荔芪胶囊”的适应症为良性前列腺增生症。
    研究结论
    预计未来三年将有多个产品获得新药证书和生产批件：公开资料显示公司未来三年预计有八个中药6 类新药（包括本次公告的“夏荔芪胶囊”）、三个化药6 类新药和两个化药5 类新药。我们认为公司在研梯队将会逐步充实公司生产线，对公司进一步发展产生积极影响，研发优势或将逐步体现为业绩优势。
    “夏荔芪胶囊”适应症市场较大，但中成药占比尚不高：本产品适用于良性前列腺增生症，该疾病主要有三大类药物：5a-还原酶抑制剂、a1-肾上腺素受体拮抗剂、植物药和中成药。2009 年我国良性前列腺增生的市场销售额大约为25.5 亿元人民币，并以年均8%左右的速度扩大。随着人口老龄化的进行，此类疾病发病率预计将逐步提高，市场增长率也随之提高。目前市场上仍以5a-还原酶抑制剂和a1-肾上腺素受体拮抗剂为主。
    按照样本医院统计的数据，中成药代表普乐安2009 年市场占比约为0.41%，对应销售额约为1000 多万。我们认为“夏荔芪胶囊”适应症的市场容量大，但是短期内可能无法产生较大收益，随着销售的推进，未来如果能够一定程度上替代化学药，或许能带来更大收益。
    公司继续推进基层营销，预计未来基层占收入比可能接近 40%：我们认为公司2011 年基层市场的收入占比不到20%，但是目前公司已经组建了600 人的城乡部、400 人的社区医院队伍、以及编制外的500 人基层营销团队。随着络病理论在基层的推广（基层医生学习后积累学分评职称）、以及基层医生对循证医学结论的持续学习和运用，我们预计2012 年基层收入占比将上升到30%、2013 年接近40%。
    盈利预测：“夏荔芪胶囊”有利于丰富公司产品线，但短期内预计不会对业绩产生重大影响，所以我们维持原来的盈利预测，预计2011-2013 年公司实现每股收益为1.06 元，1.40 元、1.82 元。我们认为公司现有产品优秀、学术推广能力强大、研发实力超群，维持公司买入的投资评级。