投资要点
    事件：
    以岭药业公布 2011 年3 季报：2011 年前3 季度公司实现销售收入13.90 亿元，同比增长31.05%；净利润2.96 亿元，同比增长43.47%；每股收益0.79元。【】。
    点评：
    公司2011 年前3 季度业绩基本符合市场预期。【】。
    2011 年前3 季度公司销售收入同比增长31.05%。1）、以岭药业主要从事中成药的研发、生产和销售，其中心脑血管用药在2010 年为公司贡献了超过90%的销售收入。公司心脑血管用药中，通心络胶囊贡献了60.86%的收入（2010 年销售收入为9.2 亿），参松养心胶囊贡献了37.26%的收入（2010 年销售收入为5.6 亿），芪苈强心胶囊贡献了1.88%的收入（2010 年销售收入为2848 万）；2）、2011 年前3 季度公司销售收入取得了超过30%的增速，我们预计心脑血管用药全线发力，感冒类用药取得恢复性增长。具体来看：2011 年前3 季度通心络胶囊预计同比增长15%-20%左右；参松养心胶囊预计同比增长20%左右；芪苈强心胶囊预计延续了超越60%的增速；公司感冒类用药—连花清瘟胶囊（颗粒）受2009 年甲流爆发，渠道大幅度增加库存地负面影响，2010 年其收入同比大幅下降75%，我们预计步入2011 年该产品去库存基本结束，销售取得恢复性增长。