结论与建议：
    公司是华东地区对日软件外包的龙头企业，公司业绩大幅提升的最主要动力，来自于野村、瑞穗等核心客户外包业务的快速增长，预计2012 年这一成长模式仍可持续发酵。在国内市场公司已成功切入移动互联网业务，有望成为未来新的增长点。
    我们预计公司2011-2013 年实现净利润0.70 亿元、0.97 亿元和1.31 亿元，YOY+55.81%、37.18%和35.52%。每股EPS 为0.63 元、0.86 元和1.17 元，2012 年P/E 为19 倍，首次评级给予“买入”投资建议，目标价21.5 元（2012年25×）。
     华东对日软件外包龙头企业：公司由上海交通大学和欧姆龙合资设立的软件外包企业，是华东主要的对日软件出口基地。客户主要为野村综研（NRI）、瑞穗情报综研（MHIR）、MTI、欧姆龙等日本大型IT 解决方案提供商，并与之建立了长期稳定的合作关系。
     离岸软件外包市场前景看好：。在政策的积极扶持下，经过多年发展，中国IT 服务外包行业的竞争力不断提升，2010 年中国离岸软件开发市场规模达到33.57 亿美元，YOY+21.6%，预计2105 年市场规模近100 亿美元，CAGR 24.2%。长期以来日本一直是我国离岸软件外包最主要的发包国之一，由于受老龄化和出生率低下的影响，导致日本IT 人才缺乏，未来其IT 服务外包业务量将不断增加。
     核心客户外包规模快速扩大：由于野村综研、瑞穗情报综研等核心大客户的外包规模持续扩大，公司日本业务呈现快速增长的态势，1H2011 公司来自日本市场的营收增速达到58.5%。公司核心客户，经过长期的合作，认可了公司的开发能力和竞争实力，我们认为公司日本业务快速增长的态势在未来两年仍可得以持续。
     股权激励计划获批：。公司以8.95 元的价格对52 名激励对象授予203万股限制性股票。股权激励方案的落实，有利于公司股东、管理层与技术骨干的利益一致化，提高员工凝聚力和稳定性，进一步增强竞争实力。
     盈利预测：我们预计公司2011-2013 年实现净利润0.70 亿元、0.97 亿元和1.31 亿元，YOY+55.81%、37.18%和35.52%。每股EPS 为0.63 元、0.86 元和1.17 元，2012 年P/E 为19 倍。