本报告导读： 
    时隔近一年后重新公告股权激励草案，预计将顺利通过审批并促进多方利益统一，考虑短期需求增长明显，公司业绩或存在爆发增长空间，给予增持评级。
    事件： 
    公司公告股权激励草案：计划向董事、高管和核心技术人员共 75 人授予限制性股票 400 万股（占已发行股本的 6%）；计划授予价 18.19元，为草案公布前 20 个交易日均价的 50%；业绩考核，以 2011 年净利润为基数，2012 年至 2015 年净利润增长率不低于 20%、45%、75%和 100%，即连续两年同比不低于 20%、21%、21%和 14%；成本方面，按授予日 50元计算，四个锁定期：2243万、1442万、634万、0元，共计 4319万。  
    股权激励重启，多方利益逐步统一：于 2011 年初曾计划实施股权激励，如今重启预示困扰已久的问题得到解决，我们预计方案将顺利过会并促进多方利益统一。2011 年智能电网招标中监测占比明显提升，公司作为细分行业龙头短期爆发式增长可期，配合股权激励授予日临近交易性机会凸显。  
    风险提示：在线监测系统或暂不被列为智能变电站“标配”模块，影响行业空间预期；短期需求增加引发竞争持续激烈，毛利率存在下行风险。  
    盈利预测和评级：2009 年发行价 40元/股，考虑连续两年分红后现价仍为历史低点，除了系统性风险外也反映对行业未来发展的担忧。我们认为目前悲观情绪已较为充分体现，随着激励后多方利益统一，给予公司“增持”评级，预计 11 至 12 年 EPS 1.17 元、1.75 元，目标价 53 元。