报告期实现每股收益0.43 元，三季度业绩放量增长。【】。公司前三季实现营业收入1.46 亿元，同比增长69.81%；净利润0.29 亿元，实现每股收益0.43元。【】。其中，三季度单季实现营业收入0.47 亿元，净利润0.14 亿元，贡献每股收益0.21 元。由于公司绝大部分业绩来自电力一次设备在线监测业务，我们推测，电力行业项目渐入收入确认集中期，预计四季度收入确认进一步加速，全年业绩稳步增长可期。
     一次设备监测市场先入者，竞争优势明显。公司是国内电力一次设备在线监测领域的市场先入者之一，在电网、核电、铁路等多个领域有成功案例。
    第三季度，中新天津生态城智能电网综合示范工程建成投运，由于为110kV和畅路变电站供货，公司在智能变电站领域又添一重量级业绩。
     受益变电站智能化浪潮，公司未来业绩长期向好。1）公司在两大电网公司的若干试点项目中表现不俗，并参与相关标准起草，有望继续领跑市场；2）该行业总体处于从幼稚期向成长期的过渡阶段，前景广阔，但行业壁垒较高，短期受新入者冲击较小。
     盈利预测与投资建议：我们预计，公司2011、2012 年将分别实现每股收益1.20 元、1.45 元，对应P/E 分别为35.8 倍、29.5 倍。首次给予“中性”评级。但我们关注行业的变化，尤其是国网智能电网的建设进度，及强制性推广在线监测技术的可能。
     风险提示：1）电网投资；2）税收优惠政策未来存在变动风险；3）电网公司的议价能力很强，一次设备监测产品行业毛利率未来下降趋势明显，且公司在市场份额扩张方面或遇制衡。