事件：  10月27日晚理工监测公布2011年三季报，前三季度实现营业收入1.46亿元，同比增长69.81%；利润总额3493.22万元，同比增长16.41%；归属于上市公司股东的净利润2,899.13万元，同比增长11.66%。【】。  点评：  ※ 前三季度业绩符合预期，期待四季度表现  公司主营业务收入快速增长主要受益于智能电网试点推广加快带来的在线监测产品市场爆发。【】。利润增速慢于收入增速主要由于研发和市场推广投入以及产品构成的变化，以及营业外收支净额同比减少。前三季度综合毛利率59.98%，与去年同期相比基本持平。由于公司订单及业绩确认有约半年的周期，且季节性非常明显，从历年规律来看，第四季度的利润可占全年的三分之二。随着研发和市场推广投入释放，第四季度盈利同比有望进一步增长。  ※ 在线监测未来市场空间确定  在线监测设备是智能变电站最关键的区别于传统变电站的设备之一。"十二五"期间我国将新建110kV及以上智能变电站约5182座，将改造110kV及以上变电站约1052座。国网规定2011年起新设计110（66）千伏及以上变电站全部采用智能变电站建设标准。未来变电站新建及改造中在线监测设备市场需求确定。假设每座变电站在线监测设备需求平均约200万元，则2011至2015年在线监测年均市场容量将超过25亿元，相对2010年全年仅4-5亿的市场可谓爆发式增长。  ※ 完整产品线和技术优势确保公司未来龙头地位  公司产品品质国内一流，种类丰富。先发优势及产品线的完整性将有助于确立其未来龙头地位。我们认为随着市场启动，国网的进一步介入将提高新进入者的门槛，并使公司产品的质量和性能优势进一步凸显。  ※ 业绩爆发或在明年上半年  公司整体厂房搬迁后产能大幅提升。考虑到市场需求及公司龙头地位，以及变电站的建设周期，我们认为明年上半年将出现业绩利润同比增速拐点。  ※ 盈利预测与估值  我们预计2011-2013年摊薄后EPS分别为1.43元、2.53元和3.35元，当前股价对应市盈率分别为30.00倍、16.89和12.79倍，考虑公司所处在线监测领域正处启动景气时期，且未来业绩具有爆发力，我们认为公司具有估值优势，维持"买入"评级。  ※ 风险提示：  新竞争对手进入导致毛利降低风险；在线监测全面推进的风险。