本报告导读： 
    公司推出股票期权与限制性股票并行的股权激励方案，考核条件较为宽松，未来净利润复合增速20%，目标在于稳定管理团队，有利于公司长期发展。谨慎增持评级
    事件：
    九牧王披露《股票期权与限制性股票激励计划（草案）》，拟以定向增发方式向激励对象授予权益总计1300万份，其中股票期权激励计划650万份，限制性股票激励计划650万份，共占签署时公司股本总额57293万股的2.27%。 
    价格：股票期权的行权价格为21.73元，限制性股票的授予价格为10.34元，实际行权解锁成本16元。 
    激励对象：公司董事、高管、中层管理人员以及核心业务技术人员共计150人。其中中层管理人员以及核心业务技术人员共计144人，占授予期权总数的71%，另有9.23%为预留期权数。 
    行权解锁条件：（1）净利润增长率：以2010年年度净利润为基数，2012年、2013年、2014年净利润增长率分别不低于44%、72%和107%；（2）：净资产收益率：2012-2014年不低于11%、12%和13%。 
    行权解锁时间安排：股票期权授予后至股票期权可行权日之间的时间，首次授予等待期为一年。该计划通过后，每次授予的股票期权自各次的授予日起满12个月后可以开始行权。在可行权日内，达到条件后，授予的股票期权自授予日起满12个月后，激励对象应在未来36个月份三期行权，行权的比例分别为30%、25%和45%。