事项：杰瑞在卢森堡成立由杰瑞能源服务公司控股的全资子公司。杰瑞卢森堡控股公司与加拿大YJY RESOURCE LTD.合资在加拿大设立HITIC ENERGY LTD.。HITICENERGY LTD.为油田开发的运营主体，杰瑞享有98%股权。公司拟对加拿大油田开发项目投入资金3000万美元（约合1.9亿元人民币），投入资金将根据项目的成熟程度分期分批投入，资金来源为公司自有资金和超募资金。
    平安观点：
    公司在加拿大开展油田开发业务将延伸杰瑞股份油气产业链，为中国未来非常规能源发展做运营经验和技术储备，构建高壁垒的核心竞争力。公司在加拿大主要从事页岩油气区块的开发业务，通过页岩油气的开发，积累全球最先进的油藏构造地质评估和分段压裂技术，为中国页岩油气大规模商业开发储备运营经验，从技术上积累页岩油气地质构造评估、增产作业的技术服务能力。
    杰瑞通过合资方式在北美通过油气开发公司进入非常规能源开发领域，公司盈利模式趋于多元化。杰瑞合资成立的HITIC ENERGY LTD.以获取油资源为重点，以自己购买区块为主，以收购低价油气资源为辅和Farm-in获取矿产资源为辅（Farm-in是指公司通过接管有关钻探某一勘探井的全部或部分财务承诺而收购某一区块的权益的方法）。起步收购一些低价产量兼可增产的区块，然后向大型油气开发商出售油气区块，从而获取油气区块增值收益。公司进入北美油气开发领域，通过投资、运营油气区块获取增值收益，公司盈利模式区域多元化。
    公司在北美成立海外油气开发公司，彰显杰瑞国际化战略执行力和前瞻性眼光。
    北美是全球竞争最激烈的油气开发和油服市场，公司通过成立油气开发公司把握全球油气发展趋势，积累技术和运营经验，突显杰瑞良好的海外市场开发能力和把握布局全球非常规能源发展的前瞻性眼光。
    我们维持公司12、13年2.80、3.83元的盈利预测，维持“强烈推荐”评级。鉴于公司在手订单充足、十二五煤层气开发进入爆发期、天然气管网建设以及公司的龙头市场地位和优秀的管理层，公司拥有长期成长性，我们认为给予12年30-35倍估值较为合理，维持2012年84-98的目标价区间和“强烈推荐”评级。
    风险提示：油气价格下跌，渤海湾漏油区块复产进度推迟，页岩气开发低于预期，投资勘探开发页岩油气区块增值性低于预期