事件： 
    华力创通发布业绩预增公告，预计公司 2011 年实现归属于母公司股东的净利润为5540 万到 6800 万，同比增长10%-35%。 观点： 
    1．资质技术领先，看好公司北斗军用市场业务发展 
    公司是国内极少数获得服务国防军工全部特许资质和开展北斗二号卫星导航系统应用设备研制资格的单位之一，可为公司在北斗军用市场抢占先机。公司开发的北斗基带芯片HwaNavChip-1，可快速捕获北斗系统B1 和B3 频点的精密测距码（等效GPS 的P/Y 码）和北斗/GPS 卫星的普通测距码（等效GPS 的C/A 码）， 并且公司生产的军用北斗GPS 接收机参加测试，所有测试均顺利通过。北斗卫星导航系统已经于2011 年底开通试运行，定位精度为25 米，2012 年将发射6 颗卫星，定位精度将达10 米，作为北斗导航的先行用户，北斗军用市场将会快速发展。 2．增资恒创开源，积极拓展北斗民用市场 
    恒创开源开发以GPS/GSM 车载信息终端为基础的远程控制及信息服务系统，目前客户主要为工程机械厂商和商用车厂商，例如上海龙工、上汽上柴（E-STAR）、重庆红岩、杭州众泰纽贝尔等，开发的远程控制系统，是唯一已经成功地嵌入博士电控、电装电控、康斯、德尔福电控等系统的产品。公司目前积极推进北斗GPS 兼容终端的使用，恒创开源成功接触北斗项目几家客户，成为其北斗智能终端供应商，该项目产品已经测试、运行成功，公司将批量生产北斗GPS 智能终端。 3．仿真业务受益高端装备制造，保持高增长 
    公司机电仿真业务的主要客户是部队研究所及一些民用项目，在军用高端仿真领域占据垄断地位，公司开发的机电仿真产品曾成功应用于我国"神舟"系列飞船研制、国产先进战机"歼十"的研制等，随着十二五我国高端装备制造的发展，公司仿真业务将会保持高速增长。 4．盈利预测、估值及投资建议 
    虽然公司盈利低于我们预期，但是我们认为公司2011 年加大了产品研发和市场开拓力度，会促进公司2012 年快速增长。我们预测公司2011、2012 和2013 年EPS 为0.451 元、0.569 元和0.684 元，对应当前股价， PE 分别为41.39 倍、32.81 倍和27.32 倍，维持"推荐"评级。