上周A股涨幅较多的行业是金融地产、黑色金属、家用电器、交通运输和有色金属，近期周期类行业已连续三周获得超额收益。跌幅最多的行业是农林牧渔、医药生物、餐饮旅游和电器元器件等，前期的防御性板块继续补跌跑输大盘，市场结构分化明显。观察各行业的Beta值，有色金属和食品饮料保持与大盘最高和最低相关性，除金融服务之外的其余行业近期连续测出较高Beta值与上周相比无明显变化。以金融服务为代表的主板市场近期走势明显强于中小板与创业板，短期需观察大盘蓝筹止跌企稳后小市值股票是否也有筑底的现象，但过程可能较缓慢；
    强势板块主要是金融服务、交通运输、黄金珠宝、煤层气、融资融券标的和3D等；弱势板块主要是生物育种、装饰园林、水利水电建设、石墨烯、环保概念和核高基等，弱势板块无明显行业特征；
    截止1月6日，股票型基金（已剔除指数基金）平均仓位88.53%，较上周仓位上升了1.68%。考虑基金净值变化受大盘下跌的影响，基金主动增仓2.11%。
    下周操作建议：
    截止2012年1月6日，开放式股票型基金仓位88.53%，在去年6月29日仓位到达90%的高点后大盘开始了阶段性调整。大盘在2012年的第一周小幅下跌，基金再度主动增仓，公募基金已连续四周逆市加仓，上周主动增仓幅2.11%。虽仓位持续上升，但市场总体成交依然冷淡，近期市场出现明显的结构行情，金融地产和有色等强周期行业领先，轻工业和医药消费反转补跌，如市场能出现新热点带动指数上涨并吸引场外资金入市，则后市表现可能超预期。我们提示如后期市场没有成交量配合，需注意适当控制降低仓位；
    截止2012年1月6日市场协同性为75.36%（20MA）。根据我们市场协同性测算模型的方法，市场协同性释放后快速回升的现象表明各行业轮动速度在不断减慢、市场热点相对集中、或出现行业主线可供把握。市场协同性指标上周微幅下降，近期保持在高位震荡态势，目前快速释放信号并未出现。协同性指标持续高企意味着行业持续性较强，如近期连续跑赢大盘的金融服务和采掘。值得注意的是，我们将在协同性指标发出明确的快速回落信号后的2个月内提示大盘将出现下跌和回调风险，建议持续重点关注行业轮动配置到指标出现明确的回调信号；
    使用聚类方法结合动量效应选择行业的结果。根据最新数据，建议未来两周可关注黑色金属（1、2W）中个股的机会。