事件：
    1、在12 月26 日举行的全国工业和信息化工作会议上，工信部部长苗圩提出明年将推动实施“宽带中国”战略，
    2、烽火通信非公开增发申请获得通过。
    我们认为事件1 对烽火的影响有以下两点：
    1）这将促使电信和联通加快接入网FTTX 投资建设，不排除移动和其他民营运营商进入宽带领域，加大接入网投资进度。作为PON 设备的龙头公司，烽火将受益FTTX 的高成长，预计12 年增速超过30%。
    2）随着宽带用户实装率和接入网速率的提升，未来高清视频和3D 视频的需求将增加带宽需求，这将使得城域网和骨干网的升级扩容快于此前市场预期。作为传输设备的龙头公司，烽火也将受益。
    我们认为事件2 对烽火的影响在于：
    此次增发项目覆盖涵盖了光通信产业链各个方面。我们认为这将提升公司研发能力，优化产品结构并改善公司的持续盈利能力。这将大大增强烽火未来在光通信行业的核心竞争力，有利于巩固提升国内市场份额，加快国际化的步伐。
    投资建议：
    我们认为此时的烽火是很好的投资标的。在弱势环境，25.7 元的增发价，以及“宽带中国”的预期，都将支撑现在的股价，相对收益明显；如果出现反弹行情，作为光通信的龙头，在光通信高景气周期的时候，也将跑赢行业指数。
    我们预计公司2011-2013 年EPS 为1.07、1.39、1.77 元，对应的PE 值为25.2x、19.4x、15.3x。给予‘买入’评级。
    风险提示 ： 运营商光通信投资低于预期。