事项：攀钢钒钛发布公告：1）、公司重大资产重组获得中国证监会核准，自批复之日起12 月有效；2）、公司与安宁铁钛股份有限公司共同对攀枝花东方钛业增资扩股，增资后公司对东方钛业的持股比例从原来的49%上升到65%。 
     评论： 
    资产置换终获证监会批复，公司发展迈入新篇章 
    公司资产置换方案自2010 年12 月公告以来，由于其铁矿石将全部按照市场价格以一定折扣销售给母公司鞍钢集团旗下的钢铁公司，市场普遍疑虑该方案是否会因关联交易而难以获证监会批准。公司对其铁矿石进行明确定价，且与市场价格相比虽有5%左右折扣但定价合理，符合市场规律。此次公司资产置换获得证监会批复，市场疑虑明确解除，公司也成为我国最大的铁矿石、钒、钛资源综合企业，为我国铁矿石企业中的的"淡水河谷"，发展迈入全新篇章。 下一步预计将积极推进鞍钢集团剩余铁矿石资产的注入 
    鞍钢集团在该方案里面做出过承诺，在此次资产重组完成后，将尽最大努力逐步促使集团现有的铁矿石采选业务达到上市条件，在符合上市条件且相关操作合法合规的前提下，在此次重组完成后5 年内将其注入攀钢钒钛。鞍钢集团剩余铁矿石资源储量达到77 亿吨，平均品位30%左右，年产精矿1300 万吨，一旦鞍钢集团剩余铁矿石资产注入攀钢钒钛，则公司铁矿石资源储量将达到118 亿吨。此次资产置换完成后，在做大作强现有业务的同时，预计鞍钢集团将尽快推进余下铁矿石资产的注入。 卡拉拉铁矿建设进展积极推进， 2012 年铁矿石产量在200-400 万吨之间 
    为详细了解此次置入的卡拉拉铁矿及其工程建设进展情况，我们于2011 年10 月底对该矿进行了实地调研。从调研的情况来看，项目进展虽较前期预期有所延后，但采选矿及相关配套的基础实施建设仍在稳步推进中，预计明年3 月能建设完成。由于为公司选矿提供部分管道的位于泰国的一工厂遭受水灾，预计公司6~9月份选矿试车投入生产，年底达产。预计2012 年能够实现赤铁矿100 万吨、磁铁矿100-300 万吨；2013 年实现赤铁矿200 万吨、磁铁矿800 万吨，同时开始建设二期600 万吨磁铁矿工程，2014 年投产，2015 年达产。从价格上来看，卡拉拉磁铁矿品位高、杂质低，与普通铁矿石相比享有溢价，前景值得期待。 2012 年铁矿石价格仍将维持130-150 美元/吨左右 
    从行业层面来看，铁矿石价格在10 月底一度下跌到120 美元/吨左右（CFR 价格，61%赤铁矿），近期已有所反弹，恢复到140 美元/吨左右。从2012 年的情况来看，主要的供应增量来自于澳大利亚必和必拓的铁矿石增长计划第5期（RGP5） 5000 万吨产能释放、中信泰富澳大利亚铁矿石项目投产以及巴西淡水河谷的Carajas地区2000 万吨球团矿业务的扩张。但是，由于受到基础设施建设的制约，中信泰富及淡水河谷的项目投产时间均有一定的不确定新，因此整体来看，2012 年铁矿石新增供应相对有限，61%品味铁矿石价格能够维持在130~150 美元/吨左右。鞍钢卡拉拉赤铁矿平均品味68.2%， 享有一定的溢价。