事件：
    23日，国家质量监督检疫总局公布了《关于公布2011年17类产品质量国家监督抽查结果的公告》。在液体乳方面，此次抽查了128家企业生产的200种产品，其中蒙牛乳业(眉山)有限公司、福建长富乳品有限公司生产的次产品被检出强致癌物黄曲霉素M1超标。 此次抽捡的伊利产品全部合格，但受蒙牛事件的拖累，伊利股份股价下跌5.36%。     
 评论：
    黄曲霉素超标事件应为个案：目前蒙牛尚未对此次事件做出官方解释。一方面黄曲霉素M1 为常规检测指标，乳制品企业可通过自检控制，另一方面，此次抽查涉及200 种液体乳批次，仅蒙牛和长富黄曲霉素M1 超标，而伊利、光明、三元等128 家企业均未出现异常，因此我们认为事件本身应该不是行业性事件，而是个案。 
    黄曲霉素事件会打击消费者信心，影响行业销量, 目前尚不能确定事件是否会扩散，但鉴于三聚氰胺扩大化对行业影响的教训，本次更有可能控制在部分企业范围内：尽管此次事件并未牵扯到伊利、光明、三元等乳制品公司，但乳品行业消费信心本就脆弱，因此预计此次事件短期会打击消费者信心，进而影响行业销量。由于蒙牛尚未对此次事件起因做解释，目前尚难确定黄曲霉素来源，也难以判断事件是否会扩散。 食品安全事故将导致行业政策趋紧，企业自我约束加强，长期有利于乳制品行业健康发展：食品安全问题带来政策从严、监管趋紧，将使行业退出加速、进入壁垒提升，同时企业也会加强自我约束力，长期更有利于行业健康发展。 如黄曲霉素事件不再在行业内扩散，则此次事件对伊利股份影响相对有限：如此次黄曲霉素超标后续没有进一步扩散，则事件本身对伊利股份影响有限，股价下跌则提供了较好买入契机。维持11、12年Eps为1.05、1.18元，按照目前20元的股价估算，预计可发行2.5亿股本，即摊薄后12年Eps为1.02元，给予25倍PE，目标价25.5元，维持"增持"评级。