公司公布2011 年度业绩预增以及粉针生产线通过GMP 认证公告  公司预计2011 年度净利润同比增长40%~60%，即EPS为0.38 元~0.43 元。同时，公司公告，新建3000 万支冻干粉针生产线通过了GMP 认证，可以投入使用。
    预增顺理成章，主力产品强势的必然  公司年内已经两度发布预增公告，在公司主要产品高景气持续之下，本次预增再次如约而至。我们一直坚定认为，对于主力产品之一的络泰粉针而言，伴随产品本身的增长，以及对水针剂型的替代过程，其在未来几年有望保持50%左右的高增速。样本医院数据表明，络泰粉针同比增长达60%，进一步印证了该产品的高景气，而粉针与水针比例的扩大也证实了前者对后者替代过程的存在。另一产品天眩清注射液所处的神经系统用药领域本身即维持了47.36%的复合增速，今年伴随该产品销售力量的加强， 增长有望重新恢复到40%~50%。主力产品的高景气提供了利润增长动力。
    母公司营销入佳境，口服剂品种获高增长
    营销改革经过稳步推进，从产品的增速情况看，已经步入收获期，对全国销售地区分区管理，针对区域及产品特点执行不同销售策略，渠道建设的加强为主力产品持续放量以及二线品种的增长提供了条件。负责口服剂产品销售的昆云分公司下的血塞通软胶囊增长极为迅速，其他口服剂产品也有望在昆云成功销售经验的带动下出现销售放量。公司公告中亦披露，系统化管理使得口服剂产品对公司销售收入贡献增强。特别未来三七价格下降， 将使得血塞通软胶囊品种获得较好盈利。
    新生产线投产，未来产能保障发展  公司目前产能早已不能满足粉针产品的市场需求，因此现阶段需通过代工实现生产支持。本次公司在年底前实现了新生产线的GMP 认证，基本符合我们预期。3000 万支的设计产能，加之可以安排加班生产，预计将能够满足未来3~5 年生产需求，同时产品的自主生产也能够更好的针对市场需求进行生产规划。
    盈利预测及评级  暂时维持三年EPS 预测，分别为0.39、0.54 和0.72 元， 12 个月目标价18.9 元，买入评级。