最新消息
    据中国新闻网消息，海南离岛免税政策试点进入全面实施阶段，海口免税店将于12 月21 日开业。
    分析
    总体上我们认为海口免税店的开业对国旅影响很小：（1）由于之前财政部已经一个月前公布海南省免税品有限公司的成立，海口店的开业日期符合预期。（2）我们认为，由于海口市和三亚市在客源结构、地理距离、门店规模等差异，海口店将不会对三亚店形成明显分流；（3）虽然海南省副省长谭力透露，政策试点成功后，海南省免税品有限公司可根据国际旅游岛建设总体规划布局，向国务院申请在海南省设立多家免税店，但我们认为，新的免税店的设立仍需要经过国务院的批准，未来两三年内，中免集团和海南省免税品公司两家公司分别在三亚和海口经营离岛免税店的市场格局不会改变。（4）根据中国新闻网报道，截止11 月30日，三亚免税店共有40 多万人次离岛旅客购物，销售免税品120 多万件、总票数56 万多票。另外根据上海证券报2011 年12 月14 日报道，至11 月底，三亚免税店销售额已达8 亿元左右。我们认为三亚免税店的全年销售额很可能超出我们之前8.6 的预测。
    潜在影响
    我们维持2011E-13E 每股收益0.84/1.24/1.62 元不变。维持买入评级（位于强力买入名单）和12 个月目标价格39.1 元不变。