>> 湘财证券-飞亚达A(000026)收购上海表业股权和沈阳1928旗舰店,提升公司价值-111215
| 上传日期: |
2011/12/16 |
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pdf |
来源: |
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| 评级: |
增持(下调) |
作者: |
刘飞烨 |
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事件: 1、公司竞拍上海表业有限公司25%股权。为支持公司飞亚达手表业务的发展、避免与关联方产生同业竞争问题,公司决定竞拍上海表业有限公司25%股权。 2、收购辽宁亨达锐商贸有限公司股权,获得沈阳1928 旗舰店物业。公司目前经营的沈阳1928 旗舰店物业为向辽宁亨达锐商贸有限公司租赁,而辽宁亨达锐商贸有限公司为公司关联公司中航信托受公司实际控制人中航技深圳公司委托成立,主要目的为缓解2010 年7 月份公司收购物业时的困境,现公司收购物业的条件已成熟后决定收购物业。 向产业链上游延伸,收购上海表业股权,实现机芯量产,降低手表生产成本。 公司收购上海表业股权,一方面解决与关联方的同业竞争问题,另一方面是公司手表制造业务向上游延伸的重要举措。收购上海表业股权之后,公司可以实现机芯量产,降低公司手表生产成本,提升毛利率和盈利能力。 收购旗舰店物业便于控制经营成本,同时也可分享物业上涨收益。 公司收购辽宁亨达锐商贸有限公司股权的主要资产为公司亨吉利名表中心于沈阳开设的1928 旗舰店的物业,2010 年7 月,沈阳1928 旗舰店物业原业主出让该物业,但是鉴于物业出让方对交割时间的限制,公司短时间内无法达到对方要求,公司实际控制人中国航技深圳公司委托中航信托发行信托产品成立辽宁亨达锐商贸有限公司收购该物业,目前公司收购该物业的条件已成熟,故公司决定收购亨达锐全部股权。我们认为,公司收购物业一方面可以降低未来经营的物业成本,另一方面,由于该物业是沈阳市重点文物保护单位,而且位于沈阳第一核心商圈,物业升值空间巨大,公司还可以分享物业上涨收益,此外,公司自有物业的持有可以作为未来融资的抵押物,降低融资成本。
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