公司业绩基本情况：2011 年1-9 月，公司实现营业收入18.74亿元，同比增长48.21%；营业利润1.66 亿元，同比增长123.67%；归属母公司净利润1.37 亿元，同比增长100.51%；基本每股收益为0.35 元。。公司业绩表现超出于我们的预期，高于行业均值。。
     业绩持续增长，渠道、品牌同时朔造：公司三季度7-9 月的营业收入为6.42 亿元，同比增长41.53%，归属母公司净利润为5140 万元，同比增长96.77%，业绩持续大幅增长。公司受益于外部居民收入增加及消费升级的拉动，内靠名表销售的渠道扩张和品牌形象的成功塑造，经营业绩已连续六个季度大幅提升。
     公司初现资金流压力：公司采购支出的加大使得经营性现金流量净额为-25284 万元；因购置固定资产（支出5743 万元）、收购亨吉利和亨联达股权（支出1911 万元）及购买光明新区工业园土地使用权（支出1879 万元）使得投资活动的现金流量净额为-11973 万元；筹资活动现金流量净额也因偿还银行借款2883万元、利息3589 万元和支付股利2805 万元而为-9277 万元，货币资金较年初大幅减少76%，仅剩1.48 亿元，公司整体现金周转较为紧张，需要注意资金链管理效率和短期经营周转问题。
     拓展名表销售渠道建设，提高飞亚达表技术水平: 在世界名表销售方面，公司以渠道建设为主，积极推广旗下亨吉利世界名表连锁店的网点建设，公司通过加强对现有零售网点的店面优化升级和店内名表品牌的扩充，很好地提升了店面形象，并通过各种展示活动深化亨吉利品牌的知名度，培养了一大批忠实的消费群体。我们认为，如今人们对奢侈品的消费需求日益高涨，特别是对名表需求，市场需求将推动公司业绩的积极释放，加上公司渠道建设的不断完善，公司在未来3 年将以收入年增60%,利润年增50%的速度发展，投资价值可期。
     盈利预测和投资评级: 预计公司2011-2013 年可分别实现每股收益0.43 元、0.64 元和0.98 元，按10 月21 日的收盘价15.60元计算，对应的动态市盈率分别为37 倍、25 倍和16 倍。对比商业板块2011 年整体25 倍的预测市盈率，目前公司估值高于板块预期，但考虑到公司强劲的发展动力和市场对奢侈品需求的持续升温，所以仍然维持公司“增持”的投资评级。