一、事件概述 公司发布超募资金使用计划公告，其中包括《关于使用超募资金投资建设"年产70,000吨共挤色母料（ASA）项目"的议案》。 
    二、分析与判断 ASA主要用来提高PVC耐候性  ASA树脂是丙烯酸酯类橡胶体与丙烯腈、苯乙烯的接枝共聚物，与ABS相比，由于引入不含双键的丙烯酸酯橡胶取代丁二烯橡胶，因而耐候性有了本质的改善，比ABS高出10倍左右；而其他力学性能、加工性能、电绝缘性、耐化学腐蚀性与ABS相似。 ASA国内基本依赖进口  共挤色母料国外市场总需求约为40万吨/年。国内需求量为10万吨左右。其中型材应用4万吨左右。粉料几乎全部进口，主要来自德国巴斯夫、日本三菱、韩国LG和台湾奇美等化工企业，改性剂基本由汽巴精化、杜邦等企业供应，国内色母粒生产厂家主要赚取造粒的加工费，大部分利润被国外厂家获取。 公司项目建成后，ASA将向国内转移，未来发展空间广阔  我们看好公司ASA发展前景。该项目建设期2年，预计2013年10月达到预定可使用状态；项目完全达产后，预计可实现年销售收入7.2亿元（可行性报告）。目前ASA进口价格20000元以上，我们认为公司可行性报告预测略显保守。而且新项目投产时间可能会超出预期。 下游需求分析  市场现在担心国内房地产投资数据下滑会影响公司的需求。但PVC产量增速依然在12.6%（10月份）原因是房地产传导有所滞后。而我们同时也看到美国的房地产数据向好，这对公司出口也十分有利。 
    三、盈利预测与投资建议  我们维持公司11-13年0.75、1.33、1.89元的盈利预测，当前PE25、14、10倍，维持强烈推荐评级。 
    四、风险提示  系统性风险。