事件：
    公司公告将利用超募资金建设以下项目：1.追加投资 4500 万元扩建1 万吨ACM 产能；2.投资9600 万元建设7 万吨ASA 项目；3.追加投资1500 万元建设研发中心；3. 投资1300 万元建设储运中心。|以上项目全部达成后，公司总产能将从目前的8 万吨提升至25 万吨。|
    我们的分析：
    结合公司的公告，我们分析认为公司未来有以下三大看点：
    新产品 ACM 需求旺盛，产量大幅增长：公司自主研发的新产品ACM，其产品性能接近ACR，但综合使用成本还优于目前最低端的CPE，性价比优势明显，市场需求非常旺盛。公司利用募投资金先后三次增资建设，至2012 年累计新增7 万吨产能，总产能将达到8.3 万吨。我们预计明年销量将达到4 万吨，同比今年增长100%。
    ASA 填补国内空白，未来前景光明：目前我国ASA 基本依赖进口，明年进口量在10 万吨以上。公司7 万吨ASA 项目达产后，将有望增加15 亿收入和接近2 亿元净利润，每股将增厚1.5 元。
    公司为轻资产行业：公司利用募投的 7 亿元资金，已经累计新增了17.5万吨产能。相比上市前的8 万吨产能，产能翻了3 倍。目前公司已经归还了全部贷款，并还剩余超募资金8000 万元。我们预计在未来不新增借款的情况下，还可以扩产5 万吨。如果下游需求回暖的话，公司的产能弹性非常之大。
    盈利预测：
    我们维持 2011-2013 年公司全面摊薄每股收益分别为0.73 元、1.39 元和1.71 元，维持公司买入评级，目标价29.5 元。
    风险因素：
    1. 欧美经济超预期下滑和我国下游建材行业景气在现有基础上继续下滑，使得公司产量低于我们预期
    2. 公司产品价格下滑幅度超我们预期，导致毛利率提升不达预期