事件：
    公司于 11 月18 日公布了2011 年10 月主要运营数据。（）
    数据显示，2011 年9 月份中国联通3G 用户净增长292 万户，环比增长23.6%，3G 用户数累计达到3315 万户，其中3G 数据卡用户净增18.46 万户；2G 用户增长42.1 万户，用户总数达到15922.5 万户。（）本地电话用户减少27.8 万户，降至9429.7 万户；宽带用户增长51.2 万户，累积达到5504.9 万户。
    评论：
    1、3G 业务再度提速，净增用户数实现跨越式增长，全年目标实现无忧中国联通 10 月份3G 净增用户首次同时超越电信和移动，同比增长165%，环比增长23.6%，累计达到3315 万户，3G 渗透率达到17.5%。3G 月净增用户和日净增用户创出历史新高，且占新增移动用户比例提升到87.4%，照此增速，公司全年新增2500 万3G 用户的目标触手可及。
    2、国内3G 增长进入快车道，公司优势将持续
    短期内，受 iPhone 4 合约套餐调整和营销范围扩大影响，终端补贴有望环比回升，但3G 业务ARPU 值维持稳定，对收入贡献日益突出。展望明年，联通的网络优势继续保持，届时将是联通继续扩大3G 业务优势，实现业绩大幅增长的关键时点。
    3、维持“强烈推荐-A”投资评级
    我们认为，公司3G 用户未来将持续高增长，公司已经渡过经营拐点，业绩将大幅增长。预测公司2011-2013 年EPS 分别为0.12/0.32/0.53 元，维持“强烈推荐-A”投资评级，给予公司6 个月目标价8.00 元。
    4、风险提示
    行业爆发非理性价格战；用户数高速增长带来的成本费用增加超预期；TD-LTE进程超预期。