投资要点
    最近我们调研了海翔药业，并与管理层作了充分的交流。我们认为：1）海翔药业在培南类中间体领域，竞争优势显著，未来随着产品向下游延升，有望维持高速增长。2）合同订制业务有看点，公司今年达比加群酯中间体订单同比有所减少，但明年有望恢复。此外与其它跨国企业的合作也在稳步推行之中。
    我们认为，作为一家特色原料药企业，海翔正处于良好的上升期，增发项目也有望加快公司未来产业转型的步伐，公司管理层参与增发也凸现了对公司未来增长的信心。海翔药业是特色原料药企业的后起之秀，其发展模式类似于当年的海正和华海，我们看好这一类企业在“印度模式”某个里程碑上的探索和努力，长期给予推荐评级。