海翔目前正在经历转型--由单一的中间体、原料药生产商转变为客户导向的中间体到制剂的一体化定制生产商。〖〗。经历了10 年达比加群中间体定制生产及4-AA 的放量带来的大幅增长之后，未来能否高增长成为投资海翔的关键问题。〖〗。 
    投资要点：  
    三大转变铺就转型之路，2012 年有望迈上新台阶：   
    1、以客户需求为导向，轻资产运行，开展合同定制业务是海翔不同于海正和华海的独特之处；  
    2、在优势原料药和中间体的基础上，逐步向下游转移，实现上下游一体化；  
    3、第二代领导顺利接棒，稳定的管理团队支持长期战略实施。  
    合同定制、培南系列、发酵项目有望引领高增长。  
    1、 合同定制：达比加群中间体订单12 年将恢复。11 年上半年订单由于BII 去库存化出口数量减少。但国际市场上，随着达比加群在美国及欧洲预防房颤卒中获批并进入指南，制剂销量激增，预计未来有望达到50 亿美元，海翔承接定制生产的前景十分光明。   海翔不仅仅有达比加群。我们详细地分析了合作方BII、辉瑞、赛诺菲、诺华的研发管线，以BII 为例，其刚上市的沙格列汀、III 期临床的BIBF1120、阿法替尼均有可能成为10 亿美元以上品种，若能其中有一个可交与海翔定制生产，即可再造一个海翔。而海翔在研的产品远不止这几个，潜在的重磅产品十分众多。