拟发行不超过12.05亿元可转债，建设大兴基地
    公司近日发布可转债募集说明书：拟发行不超过12.05 亿元建设大兴基地。〖〗。债券期限5 年、利率不超过3%；发行结束6 个月后至到期日期间可以转股，初始转股价格不低于募集说明书（证监会审批后择机公告）公告日前20 个交易日公司A股股票交易均价和前一个交易日均价；但若公司股票在任意连续20 个交易日中有10 个交易日的收盘价低于当期转股价格的90%时，董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决；修正后的转股价格应不低于本次股东大会召开日前20 个交易日公司股票交易均价和前一交易日均价之间的较高者，同时修正后的转股价格不低于最近一期经审计的每股净资产和股票面值。〖〗。
    若到发行期间股价保持稳定，则股本摊薄有限
    我们认为公司融资进行基地建设在预期当中。若到发行期间股价保持稳定、不考虑向下修正转股价，假设发行结束后6 个月至到期日期间可转债全部转股，预计新增股本可能在7000-8000 万股，摊薄现有股本5-6%，摊薄有限。公告中同时也安排了老股东优先配售条款，具体比例由股东大会授权下的董事会确定，按照以往经验、我们预计大股东参与配售的可能性较大。从发行时间看，公司公告将于11 月30 日召开临时股东大会，如果能在年底前递交材料，我们预计乐观情况下审批周期为3 个月左右，随后保荐机构及上市公司会择机进行可转债发售。