投资要点
    事项：11 月10 日与国投新集董秘马文杰先生就公司经营及规划进行交流，主要观点如下：
    三季度业绩环比大增原因在于价格上涨、成本控制良好
    一是平均售价提高。『』。1-3 季度，煤炭综合售价不含税为528 元/吨，高于上半年综合售价520 元/吨，其中电煤不含税价格为500 元/吨，基本略与去年持平。『』。
    二是制造成本略有下降，部分财务费用资本化。三是在二季度由于刘庄矿检修影响了煤炭产量，三季度煤炭生产较为顺利，产量恢复正常。
    预计 2012 年口孜东矿产量贡献200 万吨，主要增长点之一
    口孜东矿预计将在明年一季度末开始试生产，6 个月以后进行竣工验收，预计全年煤炭产量在200万吨。口孜东矿自动化程度较高，建设投入资金累计58亿元，未来成本中折旧较高。预计口孜东矿盈利能力将低于刘庄矿（吨煤净利150 元/吨）的盈利能力，预计吨煤净利为120 元/吨。
    公司各矿井的盈利能力极不平衡，从历史财务数据来看，刘庄矿（一矿、二矿）贡献了净利润的90%，而新集矿（一至三矿）属于老矿井，由于承担了较大的社会负担，盈利贡献仅占净利润的10%。