投资要点
    事件：
    国投新集公布三季报，三季度单季收入21 亿元，同比增长9%；净利润4.2 亿元，同比增长23%；EPS 为0.23 元；前三季度收入61 亿元，同比增长12%；净利润10.3 亿元，同比增长4%；EPS 为0.56 元。。
    点评：
    我们注意到，国投新集的业绩超出我们此前预期，主要原因在于三季度成本下降导致毛利率大幅上升！
     营业收入保持平稳增长。。前三季度，国投新集收入为60.7 亿元，同比增长12%，一季度、二季度和三季度单季收入分别为20.3 亿元、19.5亿元和20.9 亿元，季度环比变动并不大。
     三季度综合毛利率40%超预期。国投新集前三季度综合毛利率35%，一季度、二季度和三季度单季合毛利率分别为34%、31%和40%。不难看出，三季度毛利率大幅上升，主要原因在于收入环比增长7%，而成本环比下降6%。因数据有限，我们推断在70%的重点合同煤价锁定背影下，收入增而成本降的可能原因是开采条件改善导致材料费大降。
     宣城电厂投资小亏3695 万元。国投新集参股24%的国投宣城发电厂累计亏损3695 万元，而2010 年同期亏损841 万元，进而导致按权益法核算确认的投资损失同比大增。