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>> 山西证券-广州友谊(000987)受新门店拖累,费用率高企-111031
上传日期:   2011/11/5 大小:   344KB
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评级:   增持 作者:   樊慧远
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    公司2011年前三季度实现营业收入30.83亿元,同比增长25.06%;实现归属于上市公司股东的净利润2.63亿元,同比增长14.35%;实现每股收益0.73元。【】。其中第三季度实现营业收入9.54亿元,同比增长23.27%;实现归属于上市公司股东的净利润0.6亿元,同比增长6.87%;实现每股收益0.17元。【】。 投资要点:  费用率高企。公司收入前三季度仍然保持25%以上的高增长,但公司由于受新开门店拖累,费用率上升明显,业绩增速小幅减缓,2011年前三季度公司三项费用率达到9.97%,比去年同期提高1.25个百分点,比2011年中期提高0.67个百分点。  公司各门店经营状况良好。公司对正佳商店三楼超市、烟酒滋补区、家品工艺品和南宁商店的一至五楼商场进行商品布局调整,其中正佳店调整面积超1500 平方米,南宁店调整面积达3000多平方米。佛山店项目项目将于今年三季度建设完工交付使用,预计将于年底圣诞节前夕开业。国金店于2010年11月18日开业,附近西塔写字楼出租率已超70%加之一路之隔的广百珠江新城店已开业,该商圈商业氛围逐渐浓厚,预计该门店需要1-2年培育期。男士馆1-4楼的18家租户将于今年到期,公司将收回场地自用,预计可扩充男装经营面积500-1000平米。5楼餐饮部分也计划清退,预计可增加营业面积2500平米,公司计划迁入综合馆家电品类,原综合馆该部分面积计划引入时尚女装并扩充童装,有利于毛利率的提升。6层餐饮部分到期后将续签,租金有望上调。男士馆今年已基本实现盈利。 
 
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